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20180608_50ETF期权每日观察

独角兽金融研究 2020-06-15 09:48:25

一、上证50ETF交易状况


2018年6月8日,上证50ETF冲高回落,收盘于2.652,较上一交易下跌1.56%,成交量4.47亿份,成交额11.9亿元。30日,60日,90日年化波动率分别为17.5%,17.97%和18.21%,波动率小幅回升。


表1:近5日标的资产交易状况

数据来源:WIND


图1:上证50ETF行情走势走势

数据来源:WIND


图2:上证50ETF历史波动率

来源:WIND


二、上证50ETF期权主力合约成交持仓状况


成交分布方面,各月份合约成交集中于虚值和平值附近,随着执行价格的加大或减小,成交逐渐稀疏,2.75执行价格处期权成交最为活跃,从总量来看,认购成交量高于认沽。


持仓分布方面,认购远高于认沽,认购认沽持仓均集中在平值及虚值期权,认购实值执行价格处认沽与认购持仓稀疏,最大持仓量位于2.75执行价格期权。


图3:上证50ETF1803合约成交持仓分布

数据来源:WIND


当日各月份合约成交方面,交投活跃度提升,主力6月认购认沽分别成交362582手和371704手,认购成交高于认沽。


当日各月份合约持仓方面,各月份合约延续增仓态势,6月合约当前认购认沽分别持有741728手和462076手。总量上看,认购持仓高于认沽。


图4:当日各月份合约成交持仓对比

数据来源:WIND


从月内变化看,50ETF期权成交882289手,认购认沽分别成交436158手和446131手,成交活跃度提升。持仓总量1660609手,认购认沽分别持仓1014049手和646560手,随着标的资产波动加剧,持仓量后期将大概率上行。

图5:各月份合约成交持仓变化

数据来源:WIND


三、近一个月PCR变化


期权PCR指标方面,持仓量PCR值维持在0.65附近,成交量PCR值较前期0.87上涨至1.02,市场情绪谨慎。

图6:上证50ETF收盘价与PCR对比

数据来源:WIND


四、隐含波动率结构


各月份合约隐含波动率上行,主力6月合约,认购低于认沽,其余月份合约则相反,6月合约隐含波动率小幅上行,呈右偏结构,值域位于15%-50%之间;7月合约隐含波动率值域位于10%-25%,呈左偏结构。季月认购认沽隐含波动率保持稳定,值域位于15%-30%,价差保持稳定。 


图7:上证50ETF期权隐含波动率

数据来源:WIND


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