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首家国有大行宣布设立资管子公司 拟出资额目前最高

资管云 2019-09-09 15:44:57

5月31日晚,交通银行发布公告称,拟出资不超过人民币 80 亿元发起设立交银资产管理有限公司,出资金额占交银资管注册资本的 100%。值得注意的是,这是首家决定成立资管子公司的国有大行。交行是目前拟出资额最高的银行。


作者|郭梦迪 高改芳 赵中昊

来源|中国证券报(xhszzb)




此前,招商银行、华夏银行等都已公告拟发起设立全资资产管理子公司。


资管行业的大变局已经开启。某城商行行长透露,今后公募基金的托管业务将由券商来承担,银行或逐步退出这块业务。“虽然目前并没有具体的文件下发,但趋势已经非常明朗了。”该行长称。


而券商对公募基金托管业务的准备工作也已经紧锣密鼓。证监会网站显示,今年已有5家券商加入了申请基金托管资格的行列,目前尚在排队等候审核的券商已有10家。



银行成立资管子公司进程加快


资管新规规定:


十三、主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务,强化法人风险隔离,暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。


金融机构不得为资产管理产品投资的非标准化债权类资产或者股权类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保、回购等代为承担风险的承诺。


金融机构开展资产管理业务,应当确保资产管理业务与其他业务相分离,资产管理产品与其代销的金融产品相分离,资产管理产品之间相分离,资产管理业务操作与其他业务操作相分离。


十四、本意见发布后,金融机构发行的资产管理产品资产应当由具有托管资质的第三方机构独立托管,法律、行政法规另有规定的除外。


过渡期内,具有证券投资基金托管业务资质的商业银行可以托管本行理财产品,但应当为每只产品单独开立托管账户,确保资产隔离。过渡期后,具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务,该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品,但应当实现实质性的独立托管。独立托管有名无实的,由金融监督管理部门进行纠正和处罚。


公开资料显示,2015年3月28日,光大银行发布公告称,董事会已同意全资设立理财业务子公司;2015年5月26日,浦发银行公告拟设立浦银资产管理有限公司。


浦发银行行长刘信义指出,“浦发银行董事会2015年就授权设立资管子公司了。设立资管子公司是趋势。条件适当的时候浦发也会设立。”


但截至目前,还没有一家银行系资管子公司获得监管部门批准。不过,资管新规征求意见稿发布之后,银行资管子公司成立进程正在加快。


公开资料显示,2018年3月23日,招商银行宣布拟出资不超过50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司。4月,华夏银行公告拟出资不超过50亿元全资发起设立资产管理子公司。4月26日,北京银行董事长张东宁在公司业绩发布会上宣布,公司设立资产管理公司方案已获董事会通过,北京银行也成为首家宣布设立资管子公司的城商行。2018年5月25日,宁波银行公告称,该行拟出资10亿元全资设立宁行资产管理有限公司。


浦发银行管理层在今年4月27日的业绩说明会上表示,和监管部门沟通时,监管的一个说法是“关上一扇门打开一扇窗”。就是说,在资产管理过程中不允许嵌套,要风险隔离、打破刚兑。其中重要的解决手段之一就是成立独立的资管子公司。


中信证券固定收益组首席分析师明明:

从资管新规看,要做资产管理业务的银行最终大势都是要设立资管子公司的,长远的影响是比较彻底地隔离了表内和表外、刚兑和非刚兑的问题,如果未来对银行资管子公司的监管真正做到“同一类型的资产管理产品适用同一监管标准,减少监管真空和套利”也就能从根源上缓解了嵌套和通道问题,也能相应减少委外。


截至2017年底,我国受监管的资产管理行业总规模高达126万亿元,其中银行理财产品资金存续余额为29.54万亿元,占比23.44%,规模最大。从规模来看,银行系资管子公司的设立对资管行业格局有举足轻重的影响。


目前银行资管相较于其他资管机构已经具有初步的规模先发优势,若能够增强投资研究能力内化通道,利用客户资源继续扩大规模优势,在未来大资管大发展的背景下谋求资管行业主导地位也是很有可能的。


银行相对于其它金融机构(券商、基金、信托等)拥有最为广泛的个人和对公客户资源,遍布全国的网点渠道为财富管理业务提供强有力的支持,将会成为整个资管行业资金来源的主流入口。大型银行不仅销售自家资管产品,更有可能成为其它金融机构资管产品的代销窗口,而银行系资管子公司发行的资管产品将会承继银行母公司的渠道优势。


不过,在投资管理业务方面,由于队伍配备和激励机制尚未完善,银行还很难形成很强的投研能力,难以脱离委外老路。而且银行主要面向社会公众并拥有大量企业债权,所以其资管产品大多为公募产品,投资标的多局限于债权类资产,标准化股权、高风险的另类资产银行目前仍然不擅长。因此,银行资管子公司在投研能力方面弱于公募基金,资管产品的投资资产丰度不如券商。



托管业务或收缩

在成立资管子公司之前,银行的公募基金托管业务或将收缩的新闻已经扰动着业界的神经。


有消息称,7家银行被暂停了基金托管资格。虽然有部分被传暂停基金托管业务的银行表示,“我行的基金托管业务在正常开展中。”但银行业者分析,无风不起浪。目前金融圈里比较明确的一点是,未来的公募基金托管将由券商来做。


值得注意的是,证监会官网显示,今年已有5家券商加入了申请基金托管资格的行列,包括西部证券、光大证券、华鑫证券、国元证券和华安证券。而事实上,目前尚在排队等候审核的券商已有10家,包括安信证券、长江证券、申万宏源、东方证券和万联证券,其中安信证券早在2015年12月就已经完成了材料递交和补正。


2013年12月,海通证券、国信证券相继获批证券投资基金托管资格,打破了银行业对基金托管资格的垄断。截至今年一季度,证监会公布的我国证券市场基金托管人共有43家,其中共有14家券商,包括中信建投证券、中金公司、海通证券、国信证券、招商证券等。


Wind数据显示,今年一季度末,基金托管总规模达12.24万亿元,其中证券公司基金托管规模合计仅为1161.19亿元,市场份额占比只有0.95%。



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