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【交易所期权】20180522日评

鲁证期货 2019-10-05 16:46:08


白糖期权


基本面:

隔夜国际原糖大幅度走高,直接站上12美分关口,收盘07合约报收12.07美分/磅,涨0.39美分,涨幅3.34%。得益于美元冲高后回落,雷亚尔兑美元汇率走强的提振以及空头大幅回补的提振。由于全球食糖过剩压力较大,糖价持续 疲软下挫后的低价刺激了空头的止盈以及套保商的回补过程,以及部分国家贸易上对低价糖的抵触,原糖近期得到有效反弹。另外,巴西市场近期的生产情况亦倾向于甘蔗乙醇生产,一方面是原油上涨的提振,一方面是巴西国内部需求的增加,以至于减缓了原糖阶段性供给压力。
国内郑糖昨晚随原糖反弹,但技术上承压于60日线,期价在5570附近表现压力。一方面现货跟进不明显,以至于期现基差持续走弱的,按昨晚盘面冲高的盘中基差看,几乎给现货带来升水,有利于套保盘进场。一方面近期临池农产品受天气走强影响的带动,市场氛围偏暖,加上夏季消费启动,去库存开始表现的提振了市场。不过即将迎来的是进口糖的到港压力会限制内糖的涨幅,以至于昨晚内外糖表现上外强内弱格局。对于进口糖而言,配额已经发放,上半年75万吨已经发放至企业,近期将有陆续到港的情况,预计4月进口量在40万吨左右,同比去年的19万吨,增加50%。这限制内糖涨幅。由于期现基差快速收敛,郑糖或承压于反弹空间,短多注意止盈,投机空头观望中或可择机进空。

期权策略:

5月21日,白糖期权成交27650手,较上一交易日成交减少5436手,持仓239882手,较5月18日增持4022手。隐含波动率方面,波动率略微走强,继续有利于卖出中长线虚值期权,实质期权买入短线或观望操作,因近期标的糖价确实向上反弹中,不过幅度有限,会限制买权的空间。




       


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