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【50ETF期权】50ETF单边下行 隐波全线上调

Gamma俱乐部 2019-09-09 16:53:16

摘要

要闻公告

▪ 7月1日起我国将降低汽车进口关税。

▪ 央行5月23日进行800亿7天、700亿14天逆回购操作,当日1800亿逆回购到期,净回笼300亿。

▪ 发改委要求煤企6月10日前将现货煤价降至570元以下。

期现市场

5月23日,受隔夜美股大幅收跌打压,沪指低开低走,迅速跌破3200一线,量能有所放大,全日单边下行,一举击穿60日均线。50ETF低开于2.711,一路震荡走低,盘中最低下探2.67,盘末收于2.672,跌0.045,跌幅为1.66%,成交额增加至21.14亿。股指期货IH合约全线收跌,近月合约基差有所走低,主力合约贴水走扩,市场预期有所收紧。

期权市场

5月23日,50ETF震荡下行,由于5月合约当日到期,50ETF期权合约总成交量和总持仓量均明显缩减。由于5月合约到期,总持仓量PCR较上一交易日降0.03,操作上以移仓换月为主。5日历史滚动波动率上升,维持在五年历史50百分位以上水平。主力合约系列隐波全线回升。

后市展望

5月23日沪指震荡收低,跌幅1.41%,上证50放量大跌,跌1.62%。当下大盘处于调整区域,后市行情还有反复,量能放大是回补缺口的关键。当下建议耐心等待市场积蓄能量完成筑底,留意上方压力位置。仅供参考。


期现市场回顾

01

1.1 标的行情

5月23日,受隔夜美股大幅收跌打压,沪指低开低走,迅速跌破3200一线,量能有所放大,全日单边下行,一举击穿60日均线。50ETF低开于2.711,一路震荡走低,盘中最低下探2.67,盘末收于2.672,跌0.045,跌幅为1.66%,成交额增加至21.14亿。50ETF三连阴走势叠加缺少均线支撑,显著制约上攻,当下建议关注市场量能变化,建议轻仓操作,耐心观望等待市场企稳。

1.2 期指市场

5月23日沪指震荡收低,跌幅1.41%,上证50放量大跌,跌1.62%。股指期货IH合约随股指标的全线收跌。其中,主力合约IH1806跌幅最大,为1.33%,次月IH1807合约跌幅为1.28%。期货合约成交总量和持仓总量均有所增加,近月合约基差有所走低,主力合约贴水走扩,市场预期有所收紧。

期权市场回顾

02

2.1 成交持仓情况

5月23日,50ETF震荡下行,由于5月合约当日到期,50ETF期权合约总成交量和总持仓量均明显缩减。50ETF期权成交量为1,026,485 手,较前一交易日减23,081 手,总持仓量为1,317,060 手,减415,896 手。其中,当日到期的1805期权合约系列成交量为398,852 手,较前一日减96,566 手,未平仓合约数为419,747手,当日行权24,430手。主力6月合约成交量为575,504 手,较上一交易日增75,767 手,持仓量为1,034,479 手,较上一交易日增107,292 手。由于5月合约到期,总持仓量PCR较上一交易日降0.03,操作上以移仓换月为主。

5月23日,主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认购合约和2.7认沽合约(标的50ETF收盘价为2.672),成交量PCR为0.78 ,比上一交易日降0.03 。持仓量PCR为0.60 ,较上一交易日上升0.02,市场看多情绪有所收紧。当前支撑线下滑至2.6一线,压力线为2.75。

当日到期的1805合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认购和2.7认沽合约(标的50ETF收盘价为2.672)。未平仓合约数为419,747手,当日行权24,430手,其中认购行权9,029手,认沽合约行权15,401手。

从持仓量变化来看,主力6月合约中持仓多有上升,多头发力明显,增仓主要集中于2.7认购合约(标的50ETF收盘价为2.672),其次为2.75认购合约。由于5月合约当日到期,各合约平仓离场。当日操作主要以移仓换月操作为主,整体预期谨慎偏多。

5月23日,50ETF震荡下行,50ETF期权成交总量和持仓量均有缩减,由于5月合约到期,总持仓量PCR降0.03 ,当下建议轻仓观望,注意及时止盈止损。


2.2波动率分析

(1)历史波动率

5月23日50ETF大幅收低,50ETF的5日历史滚动波动率上升至19.40 %,位五年历史50百分位以上水平。

(2)隐含波动率

图14和图15分别为5月23日六月和九月期权合约的隐含波动率结构分布,当日标的50ETF收盘价格为2.672。

主力6月合约隐含波动率分布呈微笑形态,购沽隐波多数上调;9月合约系列隐波分布较为平缓,购沽隐波均有上升。

后市展望

03

5月23日,受隔夜美股大幅收跌打压,沪指低开低走,迅速跌破3200一线,量能有所放大,全日单边下行,一举击穿60日均线。50ETF低开于2.711,一路震荡走低,盘中最低下探2.67,盘末收于2.672,跌0.045,跌幅为1.66%,成交额增加至21.14亿。股指期货IH合约全线收跌,近月合约基差有所走低,主力合约贴水走扩,市场预期有所收紧。由于5月合约当日到期,50ETF期权合约总成交量和总持仓量均明显缩减。由于5月合约到期,总持仓量PCR较上一交易日降0.03,操作上以移仓换月为主。5日历史滚动波动率上升,维持在五年历史50百分位以上水平。主力合约系列隐波全线回升。当下大盘处于调整区域,后市行情还有反复,量能放大是回补缺口的关键。当下建议耐心等待市场积蓄能量完成筑底,留意上方压力位置。仅供参考。

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