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【期权教育】国都证券期权早报-20180516

2021-01-10 07:58:50


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 市场行情                   

      昨日沪指小幅高开后弱势震荡,尾盘在创业板的拉动下上攻收红,成交量较上一交易日萎缩;创业板早盘虽有所走弱,但午后逐步拉升,尾盘收涨近1.5%,成交量缩量。上证50ETF收于2.740 ,较上一交易日下跌0.18%,成交量3.97 亿。市场上行过程中反复震荡趋势,但上行趋势应不变,我们对于标的观点:中性偏乐观。

     上证50ETF30日波动率为18.03 %,较上一交易日下降84.56BP,低于近三月均值,目前波动率高位,后可能有所下行。

     市场行情上,认购期权全面下跌,认沽期权互有涨跌。成交量上,认购期权成交量 452,715 ,较前一日下降11.43%;认沽期权成交量377,038 ,较前一日下降6.57%。成交量认沽、认购比值(P/C83.28%,较前一交易日上升4.33个百分点。持仓量上,认购持仓量增加2.44%,认沽持仓量增加1.57%,持仓量沽、购比67.75%,较前一交易日下降0.84个百分点。当月认购、认沽持仓差值上升,次月持仓差值下降,季月持仓差值上升,次季持仓差值上升。加权认购隐含波动率下降,认沽隐含波动率下降,加权认沽、认购隐含波动率比值86.55%,较上一交易日下降5.01个百分点。隐含波动率沽购比下降,期权市场整体指标:中性偏谨慎。

资料来源:上交所期权之家

注:

(1)涨跌幅度=(期权合约当日结算价-期权合约前结算价)/期权合约前结算价;

(2)认沽认购比=认沽期权合约总成交量/认购期权合约总成交量;

(3)当日结算价小于0.001元的合约及当日新挂合约不计入合约涨跌幅排名;

(4)行权日,到期合约不计入当日成交量和涨跌幅排名。

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 投资策略        

      4月规模以上工业增加值同比增速高于预期,经济指标平稳,贸易战影响尚未显现,但需求端的下行较为令人担忧。昨日,A股纳入MSCI名单出台利好预期落地,市场有所回调,但后在创业板的带动下多数指数翻红,虽上证50小幅收跌,但也进一步论证了大小盘轮动上行的过程。从指标而言,上证50两个择时模型均示多,虽然成交量有所不足,期权市场的指标有所反复,但技术面大的趋势向好,且经济下滑的过度悲观有所修复,指数应在震荡中曲折向上。在波动率上,目前波动率高位,后可能有所下行。


如若认为标的短期有所缓慢上行,可买入牛市价差期权组合。

如若认为标的区间震荡走势,可卖出宽跨式期权组合。

如若认为短期市场有企稳,可卖出虚值认沽期权。



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 风险提示   

    人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场进一步下跌。
    市场风格、情绪转换较快,可能出现波动率变动幅度较大的情况。

研究员:

黎虹宏

Email

lihonghong@guodu.com

执业证书编号:

S0940516070002



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