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20180511_50ETF期权每日观察

2019-12-01 09:26:50

一、上证50ETF交易状况


2018年5月11日,上证50ETF小幅回落,收盘于2.716,较上一交易下跌0.26%,成交量4.1亿份,成交额11.17亿元。30日,60日,90日年化波动率分别为18.87%,18.77%和21.77%,波动率保持稳定。


表1:近5日标的资产交易状况

数据来源:WIND


图1:上证50ETF行情走势走势

数据来源:WIND


图2:上证50ETF历史波动率

来源:WIND


二、上证50ETF期权主力合约成交持仓状况


成交分布方面,集中于虚值和平值附近,随着执行价格的加大或减小,成交逐渐稀疏,2.7执行价格处期权成交最为活跃,从总量来看,认购成交量略高于认沽。


持仓分布方面,认购认沽持仓均集中在平值及虚值期权,随着执行价格的加大或减小,认沽与认购持仓逐渐稀疏,最大持仓量位于2.7执行价格期权。


图3:上证50ETF1803合约成交持仓分布

数据来源:WIND


当日各月份合约成交方面,成交量小幅回升,5月认购认沽分别成交284863手和236214手,认购成交高于认沽。


当日各月份合约持仓方面,各月份合约延续增仓态势,5月合约当前认购认沽分别持有492038手和379419手。总量上看,认购持仓高于认沽。


图4:当日各月份合约成交持仓对比

数据来源:WIND


从月内变化看,50ETF期权成交667947手,认购认沽分别成交363924手和304023手,成交活跃度下降,其中认购增加大于认沽。持仓总量1622196手,认购认沽分别持仓982400手和639796手,随着标的资产波动加剧,持仓量后期将大概率上行。

图5:各月份合约成交持仓变化

数据来源:WIND


三、近一个月PCR变化


期权PCR指标方面,持仓量PCR值保持在0.64附近,成交量PCR值较前期小幅下跌至0.84,总体看市场谨慎情绪有所消散。

图6:上证50ETF收盘价与PCR对比

数据来源:WIND


四、隐含波动率结构


各月份合约隐含波动率方面,5月合约波动率维持在20-30%之间不变,高执行价格认沽期权已呈持平状态,价差收敛;6月合约隐含波动率值域位于20%-40%,呈右偏结构。季月认购认沽隐含波动率亦出现分化,值域位于20%-35%,呈右偏结构,认购大于认沽。 


图7:上证50ETF期权隐含波动率

数据来源:WIND


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