华泰证券投资理财联盟

【吴金潮老师教学特辑】期权专栏第1集 闲家与庄家策略

爱股轩 2019-09-12 11:43:09


期权专栏第1集 闲家与庄家策略


请先看完教学视频第1集和第2集、再看本篇文章.
期权基本招式只有四招、任何期权的组合或变化招式都是根据这四招来的.第一招叫作买进认购期权、第二招叫作买进认沽期权.详情请到爱股轩的网站中看我的期权教学视频第1集和第2集.网址如下:
http://www.iguxuan.com/html/2016/jiaoxue_0310/4344.html
http://www.iguxuan.com/html/2016/jiaoxue_0311/4375.html
 

(复制链接至浏览器打开)


期权和股指期货一样都是衍生性金融商品、有人买到代表有人在卖.期权第1招叫作买进认购期权、举例来说:买进一张3月份行权价2.20的认购期权要多少钱?根据报价表可得出一张要200元.(0.0200*合约乘数10,000=200)这200元称为权利金.使用第1招的投资人最大的风险就是在到期日时50ETF的价格若没有向上突破行权价2.20.这种情况下使用第一招的投资人会损失100%的权利金、风险很大.但是如果行情不如预期而在到期日之前平仓、有可能只损失25%、50%、60%或˙70%等、损失的比例视行权价、行情的波动与到期日而定.也就是说用第一招的人最惨就是亏100%、但是在任何情况下都不用补缴保证金. 看多的投资人会使用第一招、并且认为在期权到期日之前、50ETF会从现在的2.115上涨至行权价2.20以上.假设50ETF在到期日上涨至2.40、用第一招的投资人可以拿回多少?计算方式如下:(目前价格2.40-行权价2.20)*10,000=2,000. 投资成本为200、最后拿回2000、实赚1800、报酬率为9倍.
现在要介绍期权的第3招、叫作卖出认购期权.用第3招的人、其实是和第1招的人对作.也就是说当用第一招的人买到行权价2.20的认购期权时、他的期权户头会立刻少了200元(当然还要再扣手续费和税金).而这200元就流入了用第3招的投资人.也就是说用第3招的人当庄家、收了200元、并且承诺如果到期日50ETF的价格超过2.20、庄家就会赔中间的差价给用第一招的投资人.(50ETF的交割采实物交割、但是观念上和现金交割的差异不会很大、在此不再详述、以免愈讲愈复杂.)
假如你身上有1万元到澳门赌场去赌、请问你最多会亏多少钱?最多可以赚多少钱?假设赌场内是不能借钱的.所以你最多就是亏1万元、也就是100%.但是有没有可能赚5倍、10倍或20倍?虽然机率不是很大、但机会肯定是有的.这种型态称为风险有限、获利无限、称为闲家.
反过来、假设你是澳门赌场的老板、有一个人身上带1万元进你的赌场赌、请问你最多可以赚他多少钱?最多可能会亏多少钱?假设赌场内是不能借钱的、则你最多只能把他身上的钱全部赚过来、也就是100%.但是如果他赌术精湛、有没有可能会被他赚走10万?20万?甚至于100万以上?这机率虽然不高、但机率肯定是有的. 这种获利有限、风险无限的型态、称为庄家.
期权不是赌博、是可以透过分析获利的、而非只靠机率的、但是期权的基本四招可以用闲家和庄家的概念来解释.用第一招的人就是和第三招的人对作、用第二招的人就是和用第四招的人对作. 用第一招的人若用200元变成2000元、这中间的1800元就是用第3招的人亏的.若第一招的人最后赔了200元、代表这200元被用第3招的人赚走了.
同样的、看空的投资人会用第二招买进认沽期权.举例来说、当第二招的人买到行权价1.95的认沽期权时、他的每一张成本是129元(0.0129*10000=129)、如果50ETF在到期日时没有向下跌破行权价1.95、则用第2招的人会损失100%的资金、也就是每张129元的成本会赔光100%.和第2招的人对作的就是用第4招的人、期权第4招称为卖出认沽期权.当用第2招的人买到认沽期权时、他的期权户头会少了129元(当然还要再扣手续费和税金)、而这129元会流入使用第四招的投资人.如果到期日时、50ETF跌到1.90、则用第2招的人可以拿回多少?计算方式=(行权价1.95-1.90)*10000=500.用第二招的人花了129元、拿回500元、实赚371元、获利近3倍.用第四招的人一开始收了129元放入口袋、但是最后必须拿出500元、亏了371元.若期权到期日时、50ETF没有跌破行权价1.95、则用第2招的人会亏光100%的权利金、用第4招的人则每张认沽期权赚了129元.(以上分析均忽略了手续费和税金)
 
3月期权合约报价表 假设50ETF的价格为2.115


**以上报价是教学范例、并非目前期权最新报价





更多详情敬请关注爱股轩APP:








Copyright © 华泰证券投资理财联盟@2017