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海科融通上市告吹 资金托管业务或面临延后!

支付百科 2019-10-08 12:03:49

延宕近十个月的永大集团对第三方支付企业海科融通收购案终以失败落幕。

  

6月24日,永大集团发布《关于终止重大资产重组事项》的公告,宣布因目前互联网金融行业的发展面临着监管政策的重大不确定性,终止对海科融通的收购事项。这也是同期第三起告吹的针对互联网金融企业的收购。


 

对于终止收购细节,《中国经营报》记者发邮件至永大集团董秘黄佳慧进行采访,但截至发稿尚无回复。海科融通方面则答复记者称,因领导出差和流程因素,无法在近一两周内接受采访。而记者联系的一名海科融通内部员工则表示,收购终止不会对此前的合作计划有影响。

  

在业内人士看来,当前多方面政策风险叠加,互金企业谋求上市重组时机不佳。以收单业务和网贷业务为主的海科融通,在政策和市场环境的收紧下,是否能实现此前对2016年净利润达到2亿元的业绩目标充满悬念。而在此次收购终止后,海科融通与永大集团旗下抚顺银行的资金托管合作也可能面临延后,这让目海科融通旗下P2P平台众信金融由母公司代为进行资金托管的合规风险短时间内难以化解。

  

海科融通重组计划流产

 

2015年9月25日,永大集团发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》宣布启动对海科融通的并购事宜。根据2015年12月25日的重组预案,公司拟以发行股份及支付现金方式,共计作价29.69亿元收购海科融通100%股份,并募集配套资金12.24亿元用于支付现金对价、投资海科融通及上市公司项目等。

  

但在接近十个月后,此次收购计划宣告失败。对于终止收购的原因,永大集团公告指出:由于目前互联网金融行业的发展面临着监管政策的重大不确定性,未来随着监管政策的不断完善,将深刻影响行业未来的发展方向和行业的竞争格局;虽然公司本次收购标的具有一定的行业影响力,但鉴于行业监管政策在短期内难以明朗且依据监管部门关于重大资产重组政策的最新调整,公司无法按照相关规定在限定的期限内召开董事会并发布召开股东大会的通知,经公司董事会审慎研究,本次重组事项自然终止。

  

公开资料显示,海科融通主要从事第三方支付与互联网借贷平台业务,拥有全国范围内经营银行卡收单业务的从业资质。北京市海淀区国有资产投资经营有限公司(以下简称“海淀国投”)子公司北京海淀科技发展有限公司为其控股股东。截至2015年11月30日,海科融通拥有的存量商户超55万户,商户当月交易流水235亿元。旗下控股的网贷平台众信金融,至今年6月30日成交额超过95亿元。

  

事实上,海科融通不是近期唯一一家寻求曲线上市失败的互联网金融企业。在业内人士看来,当前的政策环境和行业环境对于互联网金融企业来讲,确实不是重组并购或者寻求上市的好时机。

  

今年3月,证监会开展针对上市公司跨界定增第二产业项目的专项核查,6月17日重新修订了《上市公司重大资产重组管理办法》,严格规范并购和借壳上市等行为。

  

而在互联网金融监管环境上,以4月出台的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》为标志,行业进入了为期近一年的集中规范整治期,在此期间,监管机构对于互金企业的重大资产重组行为更为谨慎。5月,全国股转系统公告称暂不受理互联网金融企业的挂牌申请,随后又表示互联网金融等特殊行业暂不进入创新层。


在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来,支付宝和微信支付目前建立了很高的行业壁垒,市场格局已定,非第一梯队的第三方支付企业想象空间受限,并不受风险资本的青睐,估值也普遍低于互金领域其他行业。这是很多第三方支付企业削减脑袋挂牌新三板或主板借壳上市的重要原因。

  

第三方支付企业丰瑞祥总裁邹锋认为,一系列监管收紧为互联网金融发展带来诸多变数,政策风险叠加让上市公司对互金企业的收购更为谨慎。收购终止在短期内可能会影响被收购方的估值,对其业务规划、资金规划也会产生影响。

  

值得注意的是,海科融通在历史上存在过被央行重罚的前科。2014年3月,央行对易宝支付、海科融通、盛付通等在内的8家机构给予全国范围内暂停接入新商户的处罚。2015年4月后才逐步恢复业务。此外,公开信息显示,海科融通的收单牌照将于2016年年底到期,在央行对第三方支付整肃力度加大的背景下,不排除续牌风险将被提升。

  

盈利悬念

  

在去年年底永大集团公布的重大资产重组预案中,海科融通承诺2016年、2017年与2018年净利润分别不低于2亿元、2.6亿元、3.4亿元。但公开财务数据显示,其在2013~2014年及2015年1~10月实现归属于公司股东的净利润分别为-1080万元、-2034万元和231万元。换言之,海科融通在2016~2018年的净利增幅分别要达到2015年净利润的72倍、93倍和122倍。

  

一位支付行业资深人士在接受记者采访时指出,这种业绩对赌是风险投资的常见情况,原则上讲被收购标的的风险越大,对赌的要求越高。

  

“这一目标实现的可能性极低。”一位第三方支付排名前十企业的内部人员告诉记者:收单业务利润微薄,主要以规模取胜,目前第三方支付市场已呈红海,即使算上其他衍生业务,也很难达到2亿元净利润。

  

而在今年9月银行卡“借贷分离”新政的出台后,收单行业将取消商户行业分类,实行信用卡、借记卡差别定价。“这也会让收单机构的利润水平进一步下降。”前述支付行业资深人士告诉记者。

  

而值得注意的是,记者调查发现,作为海科融通主要利润来源的众信金融,在业务上还面临着一系列合规风险。

  

目前众信金融的资金托管机构正是母公司海科融通。记者就此致电众信金融客服得到确认。此外,目前众信金融上信用标之外的债权项目均由北京中技知识产权融资担保有限公司进行担保,但工商信息显示,该担保公司为海淀国投的全资子公司。而众信金融正是由海淀国投与海科融通出资成立。按照以上股权关系,目前众信金融平台方、担保方和资金托管方具有明显的关联关系。

  

记者咨询的多位互联网观察人士和支付从业人士均认为,关联担保目前来看是一种钻政策漏洞的“擦边球”行为,同样无法避免P2P平台的自担保风险,如果不能在18个月的整改期内完成合规,今后仍存在较大问题。

  

值得注意的是,在此次收购终止后,此前方案中提及的海科融通与永大集团旗下抚顺银行的资金托管合作也可能面临延后,这也让目前众信金融由母公司代为进行资金托管的合规风险短时间内难以化解。

  

不过,在前述支付行业资深人士看来,从资本运作角度看,如果想达到2亿元净利润也不是完全没有可能。“虽然主营业务存在一定盈利难度,但公司可以通过二级市场上的资本运作如购买股票债券等方式来获得收益回报。不过这种为了达成承诺业绩而采取的方式对企业长期发展是不是好事值得探讨。”

  

在邹锋看来,预期利润与实际净利润的巨大悬殊更多由于机构没有去正确认识企业和行业现状;利润不能按照预期执行不是说这个企业就是坏企业,企业发展一定要注重长期盈利,眼下利益不能说明太多问题。

  

“对于面临资本寒冬的互金企业,下一步除了等待政策松动,可能需要考虑如何逐渐停止烧钱行为,精简开支,尽快实现盈利,来重获资本市场的信任。”薛洪言表示。

 

来源:金评媒;文/嘿瑶瑶

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