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不良资产处置、并购重组?人民周刊专访陈俊:“金融资产管理”那些事儿

广东永亨投资 2019-12-03 15:57:11

近日,关于“国务院机构改革方案拟将银监会与保监会职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会”的消息,引发了大众对金融监管的关注。


而说起金融监管,除了曾经的“一行三会”,金融资产管理公司也发挥着重要作用。但它如何发挥作用?目前还存在哪些新老问题?未来应该怎么做?很多人依然疑惑。


去年12月底,浙江大学管理学院财务与会计学系副主任陈俊教授就“金融资产管理”相关话题接受了人民日报社主管的国家级刊物《人民周刊》的记者专访,报道刊载于该杂志2017年第24期经济版。


刊载原文

《人民周刊》2017年第24期


近日,银监会发布的《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》正式实施,旨在加强对金融资产管理公司的资本监管,弥补制度短板,提升监管效能,引导资产公司进一步聚焦不良资产主业,服务实体经济和供给侧结构性改革,规范多元化经营。


2011年,为适应股改转型后资产公司的监管,银监会制定并发布《金融资产管理公司并表监管指引(试行)》,2014年,银监会联合财政部、人民银行、证监会和保监会制定并发布了《金融资产管理公司监管办法》,再到此次发布的《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》。从整体上来看,银监会已基本搭建了对资产公司的资本监管框架,探索形成了适用于资产公司的资本计量和监管规则体系。


1

支持供给侧机构性改革  


供给侧机构性改革是引领中国经济适应新常态、寻找新动力、实现新发展的破题之举,在去产能、去库存的过程中,处置“僵尸企业”和过剩产能企业,将不可避免地伴随金融风险的暴露和不良资产的增加。中国金融资产管理公司发挥的独特功能作用,为推进供给侧结构性改革、调整和优化经济结构提供了重大推力。



浙江大学管理学院财务与会计学系副主任陈俊教授指出,“金融资产公司发挥了金融稳定器的功能,具有不良资产处置方面的长期经验,特别是在不良资产的信用评估、组合出售、打包处置、资产出售、资产置换等领域具备丰富的经验,在维护金融稳定方面具有无可替代的专门化优势。”


在他看来, 金融资产公司具有并购重组、资源优化方面的综合能力和全牌照的综合优势,可以运用多种金融工具,采取包括债务重组、债转股、股权调整、资产重组等多种并购重组手段,帮助企业进行产业重组、业务重组和产权重组,在去杠杆,化解债务危机,优化资本结构、产业结构和经济结构方面发挥巨大作用。


在当前错综复杂的经济形势下,我国经济依然面临下行压力,经济运行的新常态特征更加明显,当然,金融资产管理公司在服务实体经济和支持供给侧结构性改革发挥的独特作用,为防范和化解金融风险做出了应有的贡献。


陈俊认为,金融资产管理企业一方面可以采取多元化金融服务手段,为企业转型升级、化解产能过剩、降库存、降成本提供金融支持,开发多样化、定制化的金融服务产品;另一方面利用不同金融工具组合,跟踪企业发展和产业链特征,为企业提供全生命周期、全产业链的金融业务产品,从而有效解决实体企业融资难、融资贵问题,不断促进产业和企业的健康发展。



2

建立起风险控制机制


在经济进入新常态下,我国金融资产管理公司的风险管理也变得更加复杂化,面临着集团内经营协同、多元化业务发展、政策变化、信息管理、资产结构优化和不良资产处置等多方面的新老问题。


对此,陈俊认为:其一,金融资产管理公司应优化公司治理结构,进行商业化转型,在这方面,信达和华融公司走在了前列,取得了很好的效果,有效地缓解所有者缺位所引发的代理问题,以及经营目标多元化、短期化等问题;其二,金融资产管理公司可以逐步建立全面的集团风险管控架构,积累和利用有关信用风险、市场风险和操作风险等方面的基础数据,采用更为精确的风险计量方法和技术,实施更加精确的全面风险管理。其三,要强化风险问责,强化责任约束,尤其要改变以往只对重大事件、突发事件和造成严重不良影响的事件才进行问责的传统做法。


同时,监管部门在政策上也会给予资产公司支持,比如扩大业务范围,批准资产公司收购非金融机构不良资产业务,支持符合条件的资产公司发行金融债券和开展资产证券化,适当降低部分不良资产业务在资本计提中的风险权重,放宽牌照限制,降低准入门槛等。省级和银行系金融资管公司的出现,意味着未来将有更多机构参与到不良资产处置市场。



资产管理行业的范围比较宽泛,理财、券商资管、基金、信托、私募等,从资金融通的角度都属于直接融资,直接融资有助于降低市场的融资成本,提高金融市场效率、实体经济的融资便利和多层次金融需求。


“在资管行业,金融资产管理公司一方面优化了商业银行质量,维护了我国主流金融系统的稳定;另一方面,通过积极的处置和盘活不良资产,为经济发展创造了价值。除此以外,在经济进入新常态和供给侧结构性改革背景下,金融资产管理公司通过收购不良资产,利用多元化金融工具参与企业并购重组,有助于实现供给侧改革目标,盘活存量资产,维护金融稳定。”陈俊说。


3

维护国家金融安全稳定


由于监管的不断放开,我国资产管理发展迅速,资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的阶段。同时,一些非法集资以项目投资、理财产品、高息分红等名目繁多的外衣设下陷阱(e租宝),对消费者来说,有效的归避金融风险也加大了难度。



“在这一阶段,资产管理行业的一个主要目标就是为居民财富保值增值,这也是资管行业长期健康发展的动力和源泉,对普通民众来说,明确自己的风险偏好,多了解一些金融知识,对资管行业多些认知,特别是对资管产品的结构设计和风险有自己的初步认识和判断,应当是必要的,也在微观基础上有助于维护国家金融稳定。”陈俊说,“投资者应当了解自身的风险偏好,也应当对资管产品的设计和风险有一定的了解。不应过多关注产品收益的预期高低,也不应过多看重有无担保、保本承诺等纸面宣传。从常识上来讲,投资者应当对过高的预期收益宣传保持警惕,在购买资管产品时,应当尽力了解产品的设计条款和产品风险,特别是产品所对应的融资项目合理性、真实性。除此以外,投资者还需通过合法正规渠道购买相关的资管产品,对产品发行方和管理人的资质和过往业绩有所了解。”


随着金融资产管理公司积极参与不良资产业务,有助于防止商业信用风险蔓延为金融风险和社会风险,为维护社会稳定和服务实体经济再立新功,更是金融安全治理的重要环节。


陈俊认为,金融资产管理公司需要完善金融监管,特别是需要完善一行三会的监管协调机制,压缩资管业务的监管套利空间。加强资管行业的金融安全机制建设。特别是资产托管机制建设,保证社会资金的安全性和规范化运作,防范金融风险。最后,他认为,金融应当回归本源,重规范、强监管,防止金融空转,抑制杠杆泡沫,反对规避监管式的金融创新活动,保证实体经济发展。


来源 |  《人民周刊》





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