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股票期权:我们不一样!

jr个股期权 2019-10-08 14:36:48

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春节将至,在喜气洋洋的过年氛围中我们迎来了美股市场不解风情的大跌,画风是这样的:



同时,逐步走上国际化的A股市场也给予了激烈的回应,画风雷同:



但是,作为保险工具的认沽期权,“我们不一样!”,我们的画风是这样的:



那么,在如此剧烈震荡的行情下,期权相应的应用策略表现如何呢?


一、保险策略


首先,关注下作为期权基本功能的保险策略。


保险策略是一种持有股票(ETF)现货,同时买入相应的认沽期权的组合,主要功能是为持有的股票(ETF)提供下行风险的保护。

如在本周持有100万元的50ETF现货,到周五收盘盈亏情况如下:



若买入本月平值的沽2月3200合约保护,组合盈亏如下:



若买入本月虚值的沽2月3100合约保护,组合盈亏如下:


       

可以看到仅用1至3万元的资金就可以为100万元的现货头寸提供保护,并达成了接近100%的对冲效果。


二、多波动率策略


再来看看我们的降维打击工具--波动率交易策略,以最为经典的买入跨式策略为例。


买入跨式策略是同时买入相同到期日、相同行权价的认购和认沽合约的组合,是一种看多波动率的策略。

本月合约跨式组合:



季月合约跨式组合:


       

在这样的市场环境下,当其他市场的交易者还在纠结是做空还是抄底时,期权交易员轻描淡写地买入跨式组合就达成了一周134%和57%的绝对收益。


另外值得一提的是,在我们欢欢喜喜过大年的时候,美股市场仍在交易,若预期期间还有大幅的波动,依然可以构建多波动率策略,收获休市期间的“剧震”。

       

所以,还在等什么?


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