华泰证券投资理财联盟

50ETF分红,期权投资者须知

国信证券衍生品中心 2019-12-01 08:16:30

2017年11月10日,华夏基金管理有限公司发布《上证50交易型开放式指数证券投资基金利润分配公告》,上证50交易型开放式指数证券投资基金(证券简称为“50ETF”,证券代码为“510050”)将进行分红,除息日为2017年11月28日。同日,上海证券交易所发布《关于提醒上证50ETF期权合约即将调整的公告》(上证公告(衍生品)〔2017〕61 号),上证50ETF期权合约即将进行调整。

50ETF期权自2015年上市以来,迎来标的的第二次分红,对于期权新手来说需要知道以下几点:


一、50ETF分红时间表


二、期权合约的变化

  根据相关规则,合约标的发生除息的,将对合约单位和行权价格进行调整。具体调整公式如下:

  1、新合约单位=[原合约单位×11月27日50ETF收盘价]/[11月27日50ETF收盘价-现金红利(即每份0.054元)]

  2、新行权价格=原行权价格×原合约单位/新合约单位

  由上述公式可知,经分红调整后合约单位将变大,行权价格将变低。调整后的非标合约交易代码第13至17位显示的行权价格仍为调整前的原行权价格,合约简称将显示调整后的行权价格。投资者应关注此类变化带来的影响。

例如:某投资者持有10张12月购3.00备兑合约,因为是备兑合约所以投资者持有对应的100000股50ETF备兑券锁定。如果11月27日50ETF收盘价是3元,则合约单位会从10000变成(10000×3)/(3-0.054)=10183。

因此每1张认购备兑仓需要10183股对应,10张则需要101830股对应,投资者需要在11月28日下午前额外买入1830股50ETF或者提前平仓备兑合约。


三、备兑开仓投资者应及时补足备兑证券或自行平仓,否则面临被强行平仓的风险。

  合约调整之后合约单位会变大,因此持有备兑开仓的投资者需要同步补充备兑证券。投资者持有的期权合约备兑持仓可能会因为合约调整而发生备兑证券不足的情况,投资者需要在当日14:30前按新合约单位计算并补足备兑证券。若未及时补足,我公司将依据合同约定进行强行平仓。


四、行权价调整之后的非标合约流动性将受到影响

  上证50ETF期权合约发生调整后,标准合约变成非标合约,上交所不再对其加挂新到期月份与新行权价格的合约。后续交易中如出现调整后合约的持仓数量日终为零的情形,将于下一交易日对该合约予以摘牌。根据市场的经验,调整后的非标合约的流动性将逐步减少,新的交易可能更多集中在新加挂的标准合约上。因此,调整后的非标合约存在流动性不足的可能,投资者需多关注调整后合约的持仓风险。



Copyright © 华泰证券投资理财联盟@2017