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期权交易组合交易策略--蝶式鹰式策略(一)

金策投资助手 2019-08-19 14:32:56

 


蝶式鹰式策略是同时买卖3~4个同一到期日同一标的物,不同行权价的期权合约所组合一个风险与报酬都有限的价差组合策略,预期标的物价格在到期前将在某一位置进行整理。


蝶式策略和鹰式策略是偏中性的策略组合,即不存在多空的偏重性,而是对股指的波动情况进行交易操作。策略根据波动率的偏好性分为买入与卖出两种操作。实际操作中,卖出策略的交易者通常为专业的投资机构,对普通投资者可能并不适用,故此重点介绍买入策略的操作。



蝶式策略通常需涉及3笔不同定约价期权的操作,适用于希望从标的指数的窄幅波动的预期中盈利,但却不愿意承受卖出跨式套利或宽跨式套利而可能产生的双侧风险的投资者。    


如图,买入蝶式套利可以看成是一手牛市套利与一手熊市套利的组合,牛市与熊市两组套利如果有共同的中间定约价,便可以相互叠加形成蝶式套利组合。






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