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个股期权怎么玩?

招商证券武汉航空 2019-12-09 11:35:38

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期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说,期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金),获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。



随着我国金融市场不断发展,尤其经历了2015年股市大跌大起的震荡,投资者对创新金融对冲工具的推出呼声是越来越高,我国期权交易的推出已经成为必然趋势。那么,什么是期权,期权作为金融对冲工具,它有哪些特点?期权对我们投资者而言有哪些作用?我们个人投资者如何参与期权交易呢?


下面我将就这些大家最关心的问题一一解答。


首先,我们先看下面这几个案例:


个股期权应用案例

 

1、某客户持有2000万份50ETF,总资产为2000万*2.145=4290万。


  担心市场下跌幅度较大。客户想将损失控制在5%以内。


  策略:买50ETF沽6月2000;2000万份。0.0767*2000万=153.4万(最大损失);客户相当用小于总资产5%的资金买份保险。


  2、某客户总资产3000万,近期看好蓝筹股,客户可承受损失为5%(即客户想将损失控制在5%以内)。 3000万/2.145=1398.6万。(数据为2016-3-24)


  策略:买50ETF购5月2150;1400万份。1400万*0.0989=138.5万(最大损失);客户用小于总资产5%的资金以小博大。


讲了个股期权的应用案例后,您可能对个股期权有了直观的了解。下面我们再讲讲究竟什么是个股期权。


什么是个股期权?


先来给您介绍下个股期权。


个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后,在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。


一份期权合约有五个要素。


第一,合约持有方向,一共分为四类:买涨、买跌、卖涨、卖跌;

  第二,合约持有到期日或者叫做满期日;

  第三,合约中所注明的价格,被称为执行价格或者叫敲定价格;

  第四,所持期权合约类型,现在国际上交易的期权类型主要是美式期权和欧式期权;

  第五,期权合约标的物,可以是现货也可以是期货。


在认识个股期权后,个股期权具有什么样的特点呢?


个股期权具有的特点


首先,期权交易是一个低成本交易。我们知道买卖股票需要全额支付所交易资产价值、期货需要支付交易资产价值的10%左右才能完成交易,而期权交易就只是它的权利金,举个例子,假设一份看涨期权,它的执行价格为100,到期日为无限期的欧式期权,它的权利金仅需要0.87。


  其次,期权交易低风险。其实买卖期权就像是在给所要对冲的资产买卖保险,假如你持有上述例子中的看涨期权,那么你到期最大的损失就是权利金0.87。而这两点,期权交易低成本、低风险对于中小投资者来讲是非常有吸引力的。那么对于那些机构投资者来讲,期权吸引他们的是什么呐?是它本身的四个交易方向,买涨、买跌、卖涨、卖跌所能组合成的交易策略,再加上与现货、期货资产组合配置在一起,能够衍生出上百种交易策略,这可以大大提高机构客户的交易手段。


通过以上的介绍,您应该对个股期权业务有了更多的了解。那么我们普通投资者如何参与期权交易呢?


如何参与期权交易?


周末有客户跟我打听期权开户的事情,问期权开户是不是巨麻烦(当然不是),是不是的老久才能开出来(当然不是),这么麻烦还是不要开算了(别啊)。


我听了,心情一下子就不美丽了。


您坐好叻,这就给您讲讲期权开户咋回事,绝必没您想的那么麻烦。


对于期权开户,我写了一个顺口溜,对个人客户开户所需条件进行了一个归纳,可容易记了,要不咱一起看看,了解下?


“1有1无6个月,模拟、测试不能缺;50万、适当、稳稳的,剩下交由公司约”


“1有”:有上海融资融券账户(即信用账户,其他券商那里开的也成)或者具有金融期货交易经历(目前就是股指期货或国债期货,有一笔就行,期货公司盖章结算单为证);


“1无”:无严重不良诚信记录,无法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股票期权交易的情形;


“6个月”:上海A股证券账户在招商证券或其他公司开户时间合计满6个月(如果您有信用账户,这一条自然就满足啦);


“模拟”:投资者具有与其拟申请的交易权限相匹配的模拟交易经历(我建议所有的模拟操作做一遍,这简单的都不算是个事)


“测试”:通过交易所相应等级的股票期权知识测试;


“50万”:账户内资产总值(含信用账户净资产)不低于人民币50万元;


“适当”:通过投资适当性综合评估;


“稳稳的”:投资者一年内风险承受能力评级为稳健型及以上;


“剩下”:上交所或公司规定的其他条件。


看完,您是不是已经知道自己是不是满足开户条件了呢?


您也许会问,我还是不知道我要做啥啊?


难道我会告诉你,简单到我都懒得说吗?


拿好您的有效身份证,咱这就去开期权!


 对投资者参与期权交易的建议


对于国内期货投资者来说,期权是一种崭新的交易工具。投资者参与期权交易,首先要弄清期权交易运作机制和交易规则,掌握期权交易的特点。因为与期货相比,二者之间存在较大的区别。


  其次,不要让所谓的“复杂”成为投资的障碍。从认识、了解到掌握期权,市场的起点是一样的。所有人都必须从简单的招式开始。如对期货价格看涨,就买入平值或虚值的看涨期权。对期货价格看跌,就买入平值或虚值的看跌期权。利用期权的杠杆机制,投入较少的资金来搏取权利金差价,又没有追加保证金的风险。对于期货投资者,如果不愿承担看错的风险,就可以买入期权,来保护期货持仓,就是对期权的较好运用。


  对于所有投资者来说,期权是新的投资领域。新的领域往往存在重大投资机会。因此,希望投资者要以积极的态度看待期权,并能够正确运用这一工具。



谢谢阅读



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