华泰证券投资理财联盟

【创业百科】创业公司的期权到底是怎么给的,为了期权加入创业公司值得吗?

止水资讯 2020-03-25 10:10:10

编者:本文作者为程序员拍卖平台offer100.com首席运营官,知乎ID:Luckystar。止水资讯已获得作者授权转载,未经原作者许可不得转载。


很多人听闻阿里等上市公司的员工通过期权成为千万富翁,所以面对创业公司给的期权很动心。与此同时也一直听闻期权只是创业公司画大饼的利器,所以踌躇不决。

如果弄清楚以下两各问题,你的疑问就能迎刃而解:
a. 员工从入职协商期权到最终获得收益,是怎样的一个过程,其中有哪些关键因素?
b. 期权的收益如何计算?

什么是期权?
期权不是股权,而是一份按照约定价格在约定时间购买股份的合同。但如果说给期权,一定要落在纸上,口头承诺是没有任何意义的。

一份期权协议通常包括:起算日期、兑现时间(vesting schedule)、有无 cliff、行权价格、和已兑现期权的行权条件等。

一一解释下:
起算日期:什么时候开始发放期权,有的是入职即发放,有的是工作一段时间后根据员工表现发放。

兑现时间:员工到手期权,称之为兑现(vested),一般是分四年 vesting,假设四年一共给 n 股,按月发放,那么每月能拿到 n/48 股。

cliff:cliff 是避免员工入职只工作很短时间就离职,也能拿到期权的情况。协议中规定分四年 vesting +一年 cliff,那么第一年是拿不到期权的,在工作满一年后,这一年累计的 n/4 股一次性到手。在这以后,每月能到手 n/48 股。

行权价格:到行权期后可按约定价格购得公司股权,这个约定价格称之为行权价格。在公司发展越早的阶段(比如 A 轮)进入,行权价格越低,未来可获得的收益就越大。

所以第一道门槛就来了:现在期权协议一般都会设 cliff,如果你入职后觉得不适合这个公司,在 cliif 期内就离职,那么你完全不能 vested 任何期权。

假设现在你在公司工作了两年,那么累计获得 n/2 期权。但期权只有到行权期后才能行权拿到股权,假设没有到行权期就离职,那么已经 vested 的 n/2 期权通常就自动取消。(第二道门槛:行权期)
也有期权协议规定未行权就离职的话,可在规定期限内对已 vested 的期权行权。要看具体的协议。

假设已经满足条件行权了,那么恭喜你,在公司持续工作 N 年后终于获得股权,可以享有分红权了,但真正想要靠此发家致富,还需上市后套现。第三道门槛,也是最大的门槛:IPO。

所以如果想通过期权发家致富,最关键的是求职者自己的眼光 :他选择的市场,是在飞速发展的嘛?他看好的团队,能否在竞争激烈的市场中走到成功上市的那一天?

假设公司最终走向上市的那一天,你也陪公司坚持到了这一步,那能获得多少收益?

假设行权后手上持有 50 万股普通股,行权价 0.3 美元。创始人去纳斯达克敲钟了,等过了禁售期就可以套现了。
在美国上市的价值核算都要换成 ADS,假设 10 普通股= 1ADS 股,当前公司股价 30 美元,税率20%。
那么真正获得的收益为(50万/10*30-0.3 *50万)*(1-20%)= 108 万美元,折合 674 万人民币。

(以上所有数字均为假设值,只是为了演绎计算方法编的值。)

计算公式:

(根据比例将普通股换算成ADS 股的股数*股价 - 行权价格 *所持普通股股数)*(1- 税率)


就是最终可获得的收益。不知能否达到心中的预期呢?

最后说说我对期权这事的看法:加入创业公司,是件风险越大收益越大的事情。越早加入,将来上市套现就能获得更多。但这要拼眼光和运气,大多数创业公司都走不到上市的那天。低风险达成千万富翁的事情,是绝无可能的,至于如何选择,要看各人的风险偏好了。


Copyright © 华泰证券投资理财联盟@2017