华泰证券投资理财联盟

阳光期权 期权应用之固收期权组合策略

光大证券微资讯 2019-09-09 15:50:08

点击上方“光大证券微资讯”可以订阅哦

期权固收组合策略

我们常常会谈到期权是具有杠杆性的品种,经过一轮大牛大熊的洗礼,人人都体会到杠杆这种东西是一把双刃剑。

在期权的世界里,这把双刃剑两边的锋利程度还略显不同,对于期权的权利方,盈利的剑刃较为锋利(盈利无限),而亏损的剑刃则稍显钝拙(亏损有限)。

那么如何利用好期权的这种特性就是我们今天要探讨的问题。

在实际使用中,我们可以同时配置期权和固定收益产品,更加合理地运用期权的杠杆性

比方说,我们对未来一段时间的行情看涨,那么我们就可以用一定比例的资金去买认购期权,其余部分去投资固定收益理财产品。

举例来说,7月29日,50ETF价格为2.20,老王认为未来一个月大盘可能会上涨10%。他有100万的初始本金,计划全仓买入50ETF现货,并设置了下跌5%时止损,也就是对老王来说,如果判断失误,他可以承受这5万元的损失。

那么,他完全可以换一个思路去配置自己的100万资产,用这准备止损的5万元去买8月份到期的平值合约(购8月2200合约当日价格0.04元),那么就能买入125张购8月2200合约,其余的资金去买入固定收益理财产品,年化收益率4%。

然后我们来看看直接买股票和构建期权固收组合有什么不同:

可以看到,在判断正确的情况下:在期权只占用5%资金的情况下,组合的收益率远高于持有现货;

在判断错误的情况下:我们虽然损失了权利金,但是固收端却给我们保留了95%的流动资金,并且创造了年化4%的收益,这是直接买入股票现货无法比拟的。

该策略的另一个优势在于看空市场的时候也同样适用,我们只需要将买入认购期权变成买入认沽期权即可。

PS:我们将于每周五分期放送期权基础知识以及策略运用技巧等内容,欢迎关注!

免责申明:本微信涉及的内容基于公司内外部已发布的信息整理而成,不构成对任何人的投资建议,光大证券不对使用本微信涉及的内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任!


Copyright © 华泰证券投资理财联盟@2017