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【期权专栏】50ETF难上行,逢高卖出认购期权

方正中期期货有限公司 2020-03-25 08:44:44
一、上证50指数行情分析

昨日50ETF涨0.75%,收于2.700,昨日上涨主要原因在于保险、银行等权重蓝筹股继续上行推动,此外,央行继续逆回购向市场释放流动性也使得资金面继续维持宽松格局。不过需要注意的是,美联储明日的议息会议可能重新审视缩表议程,此外,特朗普的税改方案8月将提交国会审议,如果通过,势必造成美元大幅上行,对中国A股构成压力,短期随着股市上涨,目前风险已经逐渐上升,在内外基本面疲弱的情况下,股市继续上行难度较大,投资者应注意风险,逢高卖出认购期权或者买入认沽期权。

上证50ETF价格走势

二、期权成交及行情分析

从成交及持仓上看,由于指数上行,认购及认沽期权成交有所回升,50ETF期权日均成交超过至110万手,从持仓上看,认购期权持仓却呈现出下降走势,认沽期权持仓持续增长,这意味着资金对于后期上涨并不乐观,短期50ETF恐重新回归震荡走势。

持仓数据统计

成交量数据统计

期权行情及隐含波动率

三、期权波动率分析

波动率方面,指数上涨,但波动率开始有所回落,整体回落至16%以下,中期在基本面及政策面没有太大变动的情况下市场整体波动率下滑恐仍将持续,中期投资者应继续做空波动率为佳。

期权隐含波动率

四、明日策略推荐

1、中期投机策略

   ①卖出50ETF期权8月购2.7; 理由:指数难以继续上行,卖出认购期权。

   ②买入50ETF期权8月沽2.7   理由:指数难以上行,买入认沽期权。

策略一损益及各项风险指标图

策略二到期损益图

2、组合策略

   做空波动率价差策略,同时卖出50ETF期权8月购2.6同时卖出8月沽2.6。

   理由:短期波动率将下降,选择跨式套利做空波动率。

组合策略损益

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