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小新起步:认购和认沽期权

上交所期权之家 2019-09-10 08:17:48

从期权的买方享有的权利来划分,期权可以被分为认购和认沽期权。那么认购期权和认沽期权分别是什么意思呢?让我们先来看看现实生活中关于这两类期权的实例,来帮助我们更好地理解认购期权和认沽期权。

首先来看看认购期权。香港市场以前有一个名词是楼花。楼花的发行人往往是房地产商,他们为圈定客户发售了楼花这一产品,产品规定楼花的买方只需支付一笔定金,比如说10万,就能锁定房子在未来某时刻(比如一年后)的买入价格(比如300万)。大家试想一下如果这个房子的价格在一年后高于300万,楼花的买方就可以行使权利,依然以300万来购买这个房子,对买方来说是划算的。如果这个房子的价格在一年之后跌到200万,楼花的买方就不会行权了,因为几乎没有人会愿意以300万的价格买入市场价只有200万的房子,但需要注意的是,即使楼花的买方不行权,这10万的定金也是不会再退回的。这就是认购期权在现实中的例子,花一笔权利金(上面例子中是10万)锁定了未来的买入价(上面例子中是300万)。


那么我们再来看看认沽期权。现实中同样有实际的例子,政府有时会向农民伯伯公布粮食的最低收购价,比如以16元的单价收购农民手中的小麦。那么我们试想一下,如果小麦的市场需求非常旺盛,农民在市场上可以以20元的单价卖出小麦,农民自然就会把小麦卖给市场上的客户,可是如果市场需求低迷,市场价格低于16元(比如13元),那么农民就可以以16元的价格把小麦卖给政府,从而锁定了16元的最低卖出价。这就是认沽期权在现实中的例子。

 

通过上面的两个例子,我们可以总结出认购和认沽期权的标准化定义:

(1)认购期权(买入的权利)

是指期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方买入约定数量标的资产的期权,买方享有的是买入的权利。

 

(2)认沽期权(卖出的权利)

是指期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方卖出约定数量标的资产的期权,买方享有的是卖出的权利。

 

因此,对于股票认购期权,实质上是帮助期权买方锁定了股票的买入价,股票涨的越多,认购期权就越值钱。对于股票认沽期权,实质上给予了是帮助期权买方锁定了股票的卖出价,股票跌的越多,认沽期权就越值钱。

 


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