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【期权专栏】50ETF高位震荡,卖出认购期权

方正中期期货有限公司 2019-10-07 15:40:43

一、上证50指数行情分析

昨日50ETF涨0.65%,收于2.782,短线继续高位震荡,周期股、银行股依然表现较强,市场资金面紧张情况短期缓解,但长端利率依然上行,显示资金紧张格局不改,shibor中长期利率持续上行,国债期货下跌趋势未改,外围方面,9月需要关注特朗普减税政策以及美联储缩表情况,短期来看美元指数已经筑底反弹,若开始上行,将对中国A股构成压力,技术面上,50ETF已经达到股灾救市的压力位,持续上行压力巨大,在内外基本面疲弱的情况下,股市继续上行难度较大,投资者应注意风险,逢高卖出认购期权或者做空波动率。

上证50ETF价格走势

二、期权成交及行情分析

从成交及持仓上看,受到指数震荡影响,期权成交有所回落,昨日50ETF期权成交回落在50万张左右,从持仓上看,认沽及认购期权持仓均有回升,表明分歧较强,短期50ETF恐维持震荡格局。

持仓数据统计

成交量数据统计

期权行情及隐含波动率

三、期权波动率分析

波动率方面,指数上涨,波动率维持震荡,维持在15%左右,中期在基本面及政策面没有太大变动的情况下市场整体波动率恐仍维持低位震荡格局,中期投资者应继续做空波动率为佳。

期权隐含波动率

四、明日策略推荐

1、中期投机策略 

  ①卖出50ETF期权9月购2.7; 理由:指数难以继续上行,卖出认购期权。

  ②买入50ETF期权9月沽2.7   理由:指数难以上行,买入认沽期权。

策略一损益及各项风险指标图

策略二到期损益图

2、组合策略

   做空波动率价差策略,同时卖出50ETF期权9月购2.6同时卖出9月沽2.6。

   理由:短期波动率将下降,选择跨式套利做空波动率。

组合策略损益

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