《商品期权微讲堂》基础篇之二十六:为什么要卖出看涨期权

看涨期权的卖方通过对相关期货价格变动的分析，认定相关期货价格不会有很大的变动，也就是说，即使上涨，其涨幅也是很小的，甚至，他认为价格会下跌。所以，他卖出看涨期权，收取一定数额的权利金。即使市场价格有小幅度上涨会使他收到一点损失，但这点损失是小于权利金收入的。

从国外实际的交易情况看，卖出看涨期权的收益率并不低，甚至高于买方。对于资金有限的投资者避免卖出无保护性看涨期权。

卖出看涨期权相对标的物价格下跌，是一种保护。权利金越大，则保护的程度越大。对于做市商来说，采用各种策略获取价差利润是常有的。而且，用获得的权利金还可以进行无成本的买进。

如果投资者已经买进期货，则卖出看涨期权获得的权利金等于降低了买价。如果期货价格上涨，买方会要求行权，则投资者更高兴将期货卖出；如果期货价格不变，投资者会高兴期权没有损失；如果期货价格下跌，则所获得的权利金提供了一层保护。

在期货市场上锁仓需要做相反持仓的买卖

8月9日买进期货合约价格为1080元/吨，到了8月19日期货价格上涨到1097元/吨。如果用期货锁仓，则要卖出期货（价格1097元/吨），利润仅17元/吨。而如果用期权锁仓，则只需卖出行权价格为1090元/吨的看涨期权即可达到同样效果。而且还得到55元/吨的权利金收入，比期货锁仓多得到利润48元/吨。同时，有保护性期权不需要支付保证金，交易成本也大大降低。

卖出看涨期权其实更多情况下是结合多种策略一起使用，包括套期保值的运用。