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20180412_50ETF期权每日观察

独角兽金融研究 2021-01-12 06:20:32

一、上证50ETF交易状况


2018年4月12日,上证50ETF窄幅下跌,收盘于2.742,较上一交易日下跌1.19,成交量4.62亿份,成交额12.77亿元。30日,60日,90日年化波动率分别为19.16%,22.8%和21.03%,波动率表现坚挺。


表1:近5日标的资产交易状况

数据来源:WIND


图1:上证50ETF行情走势走势

数据来源:WIND


图2:上证50ETF历史波动率

来源:WIND


二、上证50ETF期权主力合约成交持仓状况


成交分布方面,主力4月认购合约成交量小幅增加,而认沽减少,成交密集区集中于平值及浅虚值附近,2.7-2.8执行价格处期权成交最为活跃,从总量来看,认购成交量明显高于认沽。


持仓分布方面,持仓量集中在平值及浅虚值期权,最大持仓量位于2.8执行价格上方,成为潜在压力位。总量来看,认购持仓略高于认沽。

图3:上证50ETF1803合约成交持仓分布

数据来源:WIND


当日各月份合约成交方面,成交量小幅增加,主力4月认购认沽分别成交335281手和296664手,认购成交高于认沽特征明显。


当日各月份合约持仓方面,各月份合约延续增仓,主力4月合约当前认购认沽分别持有532900手和472033手。总量上看,认购持仓高于认沽。


图4:当日各月份合约成交持仓对比

数据来源:WIND


从月内变化看,50ETF期权成交772660手,认购认沽分别成交411581手和361079手,成交活跃度大幅提升。受4月合约持仓大增影响,持仓总量达到1742376手,认购认沽分别持仓1109058手和633318手,随着标的资产价格回升,持仓量后期将大概率上行。

图5:各月份合约成交持仓变化

数据来源:WIND


三、近一个月PCR变化


期权PCR指标方面,持仓量PCR值小幅下跌至0.57附近,成交量PCR值由0.81小幅上涨至0.88,市场情绪谨慎。

图6:上证50ETF收盘价与PCR对比

数据来源:WIND


四、隐含波动率结构


各月份合约隐含波动率方面,主力4月合约隐含波动率回落,值域位于25%-35%,呈微笑结构,5月各执行价格隐含波动率表现平稳,值域位于20%-30%,呈左偏结构。季月合约波动率较前期变化不大,值域位于20%-40%,呈右偏结构,价差保持稳定。 


图7:上证50ETF期权隐含波动率

数据来源:WIND


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