华泰证券投资理财联盟

巨高盛期权从零学期权系列二:个股期权的组成要素!

周易财经实战交流 2019-10-07 11:06:05

欧式期权,在黄色时间点完成了买入期权,买入后只能在约定时间点行权。如下图

  • 期权费是怎么定价的?

期权的总成本(价格)叫做“期权费”(premium)。这个价格由多个因素所决定,包括股票价格、执行价格、剩余到期时间(即时间价值)和“波动率”(volatility)。其中波动率是影响期权费最重要的一个因素,不同股票的波动率不同,期权费就会差别特别大。因此,期权定价是非常复杂,但一般投资者并不太需要掌握期权的定价公式。


  • 期权是如何运作的?

现在我们已经知道了关于期权的一些基础知识,下面我们通过一个例子来讲讲期权的运作方式。

比如说,5月1日,公司A的股价为50元/股,一个月平值看涨期权的美式期权的期权费为5%,也就是说这份合约的行权价是50元/股,合约期限是1个月,方向是看涨,合约期内可以随时选择行权平仓。

记住,一份股票看涨期权合约就是买入100万股票市值的选择权。执行价格50元意味着在期权到期之前,股票价格必须涨到50元以上。由于期权费是5万,因此盈亏平衡股票价格将是52.5元/股。

当股价在48元的时候,由于低于50元的执行价格,所以你不会选择行权,因为还有合约还未到期,还有时间价值。

2周后,股价比如说涨到62.5元。这时期权合约的价值也随之上涨了25万【(62.5-50)/50*100万】。减去5万元的期权费,就是你的利润20万元。换句话说,短短2周你就已经翻了四倍了!你可能会卖出手上的期权,锁定利润。这称之为“行权”,也叫平仓。当然,如果你认为股价可能继续上涨,你也可能继续持有。

假如你继续持有,但股价不幸在期权到期日跌到40元/股。由于这一价格低于50元的执行价格,而且已经没有余下的时间,所以此时这份合约价值归零。这样一来,这笔期权投资我们就实际亏损了5万元,相对于股票浮动亏损来说,这样就锁定了最大亏损风险了。


Long press two-dimensional code recognition! Communicate and share!


Copyright © 华泰证券投资理财联盟@2017