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【个股期权知识第四讲】认沽期权知多少

金日期权 2019-11-30 15:31:15


认沽期权就是期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的证券卖给期权卖方,义务方的期权合约。认沽期权也叫做看跌期权,对于股票期权来说,如果买进认沽期权就意味着看空,希望股票下跌,这与融资融券当中的融券都是股票做空工具。




举个简单的栗子:


某公司即将发布年报,根据你多年的追踪分析,掐指一算,估计股价多半会下跌,这时你可以融券卖出这只股票,前提你有足够的保证金而且能够承担万一股价上涨可能带来的上不封顶的损失。当然,你也可以花一笔小钱买这支股票的认沽期权效果在于你现在只需花费少量的钱,就能做空相当数量的股票当然,要是股票上涨了你最多也就损失买期权的钱。



当然,还有说法是把买认沽期权比喻成买保险,为持有的股票买个认沽期权锁定卖出价,哪怕有一天跌你好歹也不愁卖是不是。




买入和卖出认沽期权对投资者来说意味着什么呢



买认沽期权,有权利在到期日以约定价格卖出约定数量股票,但是并不承担必须卖的义务,股票下跌买方赚钱,跌的越多就赚得越多,损失有限,股票涨到行权价格以上大不了不行权,最大损失锁定在支付的权利金。卖认沽期权有义务在到期日以约定价格买入约定数量的股票,最后到底买不买那要买方说了算,判断股票价格不会下跌,当然也不会大涨,那么买的期权多半不会被行权,同时还能赚一笔权利金收入,承担的潜在损失很大,股票跌得越多损失也就越大。


一方的损失也就是另一方的盈利,当股票价格高于行权价格时,买方亏的和卖方赚的保持不变,都是权利金的金额。当股票价格下跌倒行权价以下时,买方亏损缩小,卖方盈利降低,股票继续下跌超出行权价加权利金之和时,即盈亏平衡点时。买方扭亏为盈,而卖方则由。




举个例子:

小王购买了某股票认沽期权,在合约约定的到期日,小王就拥有选择以行权价卖出该股票的权利。


很多人都有买保险的经历。其实,买认沽期权,就相当于给持有的标的证券买一份保险,锁定未来卖出价格。


假设小王为自己持有的Y公司股票买入一份股票认沽期权。按照合约规定,小王3个月后有权按20元/股的价格卖出Y股票。那么在3个月后的到期日,如果Y公司股价低于20元,小王会执行这个权利,以20元卖出Y股票;如果Y公司股价高于20元,小王则选择不行权,因为可以以更贵的市价卖出,将获利更多。也就是说,无论3个月后Y公司的股价如何,小王都锁定了最低20元的卖出价格——相当于给自己持有的Y公司股票买了份保险。



假设投资者小王买入了3个月后到期、行权价格为2元的某ETF认沽期权,那么3个月后,当ETF价格高于2元时,小王不会要求行权,这时小王的对手方,也即认沽期权的卖方,将获取权利金而不用实际“履行义务”。但如果ETF的价格低于2元,小王就会要求行权。此时,小王的对手方,也即认沽期权的卖方,必须要提前准备好钱,以2元的价格买入小王持有的ETF(尽管目前市场价格其实更低,但是卖方仍然必须以约定的价格2元从小王手中买入。这就是卖方需要承担的义务)。


为了确保卖方到期履行义务,认沽期权的卖方也要交纳一定的保证金。


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