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期权的种类分析(四)

股票期权123 2019-12-04 10:17:54

前几篇写了按时间交割的美式欧式百慕大期权,还有一个按合约标的划分的股票期权、利率期权。这一篇延续前几篇的内容,解析股指期权、商品期权、外汇期权等一系列按合约标的划分的期权。


首先了解一下什么是股指期权。股指期权也叫指数期权是以股票指数为行权品种的期权合约,是由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产的标准化合约。股指期权相对其他期权来说具有风险小(最大亏损是权利金),盈利大(行使权利后的期货差价)的特点。



简单来说,股指期权就是判断股指期货的涨跌,只需要付一定的权利金,如果判断正确,可以卖出权利,获得权利金收益,或者行使权利,买入股指期货,平仓后获得股指波动差价的利润,判断错误则损失权利金。


其实股指期权早在1983年3月就有了。它是由芝加哥期权交易所(CBOE)推出的,全球第一只股指期权产品—CBOE-100指数期权(后更名为标普100指数期权)。并且在同年7月,CBOE上市了标普500指数期权。




目前股指期权筹备工作又有新进展。据了解,中金所日前已向会员单位下发《关于开展会员股指期权业务测试的通知》。中金所在通知中表示,为进一步推动期权市场建设,推进会员单位的期权业务准备工作,决定为会员单位提供股指期权业务测试平台。会员可以申请开立多个交易编码,通过该平台测试期权业务系统、期权业务制度与业务流程管理。


事实上,股指期权早在去年8月就已启动首轮内部测试,不过当时的测试仅向20家会员单位开放,此次测试范围扩大至全体会员,标志着股指期权的筹备工作正在有条不紊地推进。


就交易策略而言,期权的策略比期货更复杂,机构投资者利用期权可以设计更多元化的产品,而机构投资者的参与,能让金融市场更为成熟,也有利于金融创新。


那么期权业务对于期货市场发展具有哪些意义呢?


一是对现有期货品种风险的再对冲;

二是风险控制功能,多了一个风险管理和投资工具;

三是促进期货公司的技术升级,进一步提高期货公司在风险管理、产品设计方面的能力;

四是带动期货公司的收入增长。


那么股指期权有什么功能呢?


首先,上市股指期权是正规金融机构的产品,方便投资者进行风险管理。

其次,股指期权可以度量市场风险,为有关部门提供参考指标。

最后,股指期权有利于金融创新,推动经济的发展。




影响股指期权价格变动的主要因素有哪些?


主要有五个方面的因素影响股指期权价格变动,分别是:标的指数的当前价格、股指期权合约的行权价格、标的资产的预期波动率、无风险利率和到期剩余时间。




有股指期权,也有股指期货,它们两者又有什么区别呢?


首先,股指期权交易对象是一种权利,买卖的是权利,会涉及权利金。而股指期货的交易对象是指定的货物,可以是大豆,也可以是花生,是真是存在的进行买卖的商品。


其次,期权与期货的风险不同,期权买方的最大的损失就是权利金,卖方的损失无限,期货的损失是双方的。



再次,期权与期货的保证金制度不同。期权买方需缴纳保证金,卖方无需要缴纳保证金;而期货的买卖双方均需缴纳保证金。


最后,期货的合约数量少,一个合约月份只有一个合约。期权的合约数量多,一个合约月份都有不同的行权价格的看涨期权和看跌期权。


关于股指期权的知识先介绍到这了。要做股指期权,首先一定要了解它,然后慢慢深入,不要盲目投资。


我们下篇再介绍商品期权......



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