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博创•广角|孵化器对于初创型私募基金有多重要

邢台博创科技企业孵化器 2019-11-30 13:06:57


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时间流转,资本换代,万事万物都是变化无常的,总体来说总是会向着好的一面前进。这是社会的基本定律,对于投资界来说同样也是!投资风口不断在变化,投资方向也随之不断调整,从之前的P2P,再到如今大热的智能投顾,无一不透露着科技时代投资界所隐藏的机遇。

面对着这样的机遇,有超强投资能力的投资者没有创业想法那是假的。所有创业者的梦想的都是希望在潘多拉魔盒完全打开前,占据最有利的位置,分得一杯羹。在创业成功前,众多基金创业者们最难以避免的就是跟基金孵化器打交道了。


目前伴随着中国市场化经济发展和创业生态日益完善,量化私募孵化器逐渐向创业投资、多元化服务迈进。并且着力从服务形态上提高自身质量,同时加大对创业项目审核力度,而入孵门槛、资产配置、服务质量、盈利模式等方面都有实质性创新,呈现第四代创新型孵化器新景象。目前在中国,量化私募孵化器的类型主要有以下4种。

第一代孵化器完全就是纯物理空间的供应商,只负责提供办公空间以及相关配套设施,虽然自称量化私募孵化器,本质而言扮演的是二房东的角色,有量化私募孵化器其“名”而无量化私募孵化器其“实”。他们更关心的是你能不能按时把租金交足,至于如何基金步入正轨那就看你的本事了,这类私募“孵化器”比较适合已经过了孵化阶段、基金发展逐渐步入正轨、无需太多孵化服务的成长中的私募。

第二代孵化器除了提供物理办公环境,还有资质申请、产品设计、资产托管、净值估算、产品清算、业绩推广等多项孵化服务。让创业基金经理能将更多时间和精力聚焦投资上。不过,除了这些,量化私募孵化器不再提供其它深层服务。第二代孵化器免去了私募基金经理在办理各种证照上繁杂的手续,消除了核心业务之外的各种障碍,不过,很难在其它更重要的层面为基金经理提供帮助。

第三代孵化器,在第二代提供的办公空间和第三方服务的基础上,提供更具价值的上层服务,比如海量的交易数据、风险管理、种子基金、研究支持、融资融券放大杠杆融资等服务。其中比较具有代表性的是宜发财富,由于它起步较早,所以它的交易系统、营销网络、投资研究能力、资本实力处于行业领先的,此外,它还结合了量化私募基金管理人发展周期中每个阶段的特定需求,帮助这些初创量化私募基金做大做强。事实上,对于这类量化私募孵化器而言,物理办公设施在其价值组成中的占比已经很小,孵化器的核心作用体现在了深层“增值服务”上,这提高了初创量化私募基金的生存和发展能力。

第四代孵化器,并不提供硬件空间,却有专业的“增值服务”支持,比如,通过优质的平台帮助基金经理搭建人脉网络、对接资源、资本引荐、如果被证实投研能力出众,该私募量化孵化器将以自有资金予以配资支持,满足量化私募基金创业者在创业初期对资金的渴求,降低了创业者直接融资的难度。

通过笔者观察,以某知名券商旗下的私募工厂为例,它宣称能为私募基金经理带来一站式的服务,但其实它也只能在资质申请、产品设计、资产托管、净值估算、产品清算、业绩推广方面给你带来便利,但是收费不菲,动辄几万元,这对于初创量化私募基金来说是一比不小的开支,此外,因为量化私募基金的加入可以给券商带来丰厚的佣金收入,所以,私募工厂向来对量化私募来者不拒,基本不会有严格的资质审查,因为一个以高频交易为主的量化私募能为券商带来可观的交易费用收入,可想而知,没有门槛带来的弊端就是大量良莠不齐的量化私募齐聚一地,但券商根本没有时间和精力去培养所有的量化私募,它们实行一种叫做“赛马不相马”机制,简单来说,就是看谁的策略跑的好,资金回撤小,券商优质的资源就会涌向突围的基金,在这种激烈的竞争机制之下,大部分量化基金都给别人做了炮灰。这典型是第二代孵化器,所以基金经理在选择孵化器时要慎之又慎,识别虚有其名的量化私募孵化器。

创业基金经理最好结合目前基金所处的阶段选择孵化器,以便为基金的发展提供更多资源。优质的量化私募孵化器能够为基金经理提供极为优厚的附加价值,不过这一类孵化器目前来看依然是稀缺资源。如前文所提到第三代和第四代,它们都借鉴了欧美成熟的量化私募孵化管理模式,同时结合中国国情监管趋严的情况,进行本土化创新,它们会在基金初创期对其进行股权投资,待基金成熟稳定运营之后会寻找合适的时机退出,从入场到退出,量化私募孵化器能规范基金的管理,还能给基金引荐专业人才,改善外部环境。

想要进入第三代和第四代量化私募孵化器,你的团队要提前申请,并且要经过严格的审核,被选中的基金团队往往拥有过硬的本领或优秀的策略研发能力,如果能有幸被选中,那么对创业者将有巨大的帮助。

其实就量化私募孵化器而言,第一代量化私募孵化器是一种粗放式最简单孵化器,随着基金行业的发展,已经不能够满足基金经理的多层次的需求了,目前这类孵化器正逐渐被淘汰,第二代孵化器它们也只能满足浅层次的服务需求,提供增值服务又太少,而反观第三代和第四代的孵化器,因其服务体系完善,被投资经理所追捧。此外因其直接降低了初创基金获取资金的难度,而且孵化器与初创基金之间的沟通更快捷高效,更加全面。给予了初创基金更多机会、更广的道路,对于早期初创基金来说,无疑是一针强心剂。

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